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【大紀元2013年06月21日訊】（大紀元記者秦雨霏編譯報導）隨著貨幣當局克制著不要採用公開市場操作來解決現金緊張，銀行間拆借利率6月20日飆升。在上海一天回購利率創記錄的躥升527個基點，即5.27個百分點，達到歷史最高點12.85%。七天利率上升270個基點達到史無前例的10.77%。

同一天，匯豐銀行發佈六月份初步PMI(採購經理人指數)為48.3，比五月份的最終讀數49.2大幅下降。

外媒驚呼，中國一切全亂了。外媒分析說，緊縮是中央政府對於信貸擴張的警告，也有分析說，央行堅決拒絕緩解緊縮，其中有政治考量。

金融時報：央行警告銀行遏制信貸增長 有政治考量

《金融時報》6月20日報導說，隨著中國信貸緊縮轉向更壞的方向，有關為甚麼央行允許市場狀況如此突然又如此急劇的惡化的疑問越來越大。

在央行拒絕注入額外資金到緊張的金融系統之後，短期貨幣市場利率週四飆升到超過10%，這是歷史最高記錄並且幾乎是兩週前的三倍。

大多數分析家視這場緊縮為警告銀行，他們必須遏制危險的快速信貸增長。

但是在極端的市場緊張當中，央行週三發佈的一個聲明，提出了一個可能性，即政治也扮演一個重要角色。銀行家們呼籲央行緩解壓力，一些投資者甚至預測央行可能降息。但是相反，中國銀行命令徹底執行本週由習近平發起的新的「群眾路線教育」運動。

「絕對有政治計算。」法國巴黎銀行彭肯說。「高層領導人更擔憂『糾正行為』和政治考慮，而不是僅僅保護7.5%的增長目標。」

在貨幣政策方面，央行可能當然可以說是在對“享樂主義和奢華”發起戰鬥。七天回購利率，一個中國流動性的關鍵指標，飆升了270個基點，週四達到超過10.8%，這樣一個懲罰性的高利率可能迫使渴求現金的銀行收回最有風險的貸款。

報導說，但是中國危險的快速信貸增長的風險不是一件新鮮事。過去半年最大的改變是習近平上台成為中共最高領導人。央行行長周小川據信跟習近平有良好的私人關係。兩個人都是「太子黨」。周小川本來預計今年將退休，但是習近平允許他破格留任。

央行刻意緊縮阻止槓桿升高

《金融時報》報導說，不像2008年爆發的全球金融危機，現金緊縮發生在發達市場，這一次中國的緊縮幾乎完全是自找的，是央行刻意為之。

市場參與者原本希望央行可能在週四預訂的拍賣當中注入額外現金到經濟裡。但是它拒絕了求救，給已經捉襟見肘的銀行們增加更多壓力。

有關金融風險的擔憂似乎是央行行動的直接觸發點。儘管經濟放緩，今年年初信貸增長飆升，令監管者警惕。

中國的整體信貸跟GDP的比例已經從五年前的120%躍升到今天的接近200%，這暗示整個經濟的槓桿升高。

高盛經濟學家宋玉說，收緊是「旨在阻止槓桿率達到更高水平」。

隨著貨幣市場利率飆升，銀行間利率也在過去兩週猛漲。這懲罰了那些利用它們可以獲得穩定的央行控制的銀行間市場的特權來購買有風險的高回報的債券的銀行。

「央行希望發出一個信息給銀行們，在他們的風險控制上要更加謹慎，要改善他們自己的流動性管理。」中國國際金融有限公司經濟學家彭文生說。「它在說，你不能隨心所欲擴大信貸，然後僅僅依賴央行來支持你。」

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