新台幣匯率該升或貶,一直引發正反討論。我不主張,新台幣貶值,一定能提高台灣出口競爭力,或者台灣的出口業就能從韓國廠商手中搶回訂單;但匯率貶值,的確可以改善企業資產負債表上的數字,讓財報更好看,「安倍經濟學」就是在做這件事。
日本是一個30%靠外貿、70%靠內需的國家,日本主要出口產品,是汽車和消費性電子產品,當日圓兌美元匯價、從75降到100元,貶了1/3時,日本出口商的訂單,也沒有馬上大幅增加,但日本大型及中型企業已感受「數字美化」的好處。
也就是,這些出口商的財報,從匯差損轉成匯差利,企業帳面出現獲利,可先喘一口氣;當企業有獲利後,若能提高員工薪資和分紅,股市投資及消費都會上漲,就會形成好的循環。
根據日本媒體報導,日本企業今年紅利增加率達到5.7%,為近年最高,員工若有不錯的年終獎金,心情至少可以愉快一點;近期日本「高單價料理」市場不錯,顯示日本民眾今年的年夜飯,都願意吃得更奢華一點。
還有一點,可以觀察:日本將自2014年4月起,提高消費稅,自現在的5%提高到8%,一口氣漲了60%。消費稅雖要自明年4月起調高,但今年10月及11月,日本房地產成交量卻「不跌反升」。
本來有不少台灣客戶,近期要我幫忙介紹去日本買房子,但日本人自己的需求已增加,東京好地段成交率非常快,空屋其實不多了;這代表日本人開始有錢了,「已不在乎明年消費稅要調漲6成」(日本建物轉讓金額須課徵消費稅)。
日圓雖貶值,但資產價格上漲,台灣則是升貶政策不定,但資產價格這幾年也大漲;這是因為台灣資金太多,造成停滯性通膨,資金全跑到不動產;政府若要貫徹高匯率政策,就不能讓物價上漲,不然人民會受傷。
安倍經濟學最大的問題是,「受惠者」以國際大企業及中型企業為主,但這項「恩惠」未普及到日本的小企業及每一個日本民眾;日本國民年所得在「貧窮線」以下(大約400萬日圓、約114萬台幣)者還是很多,他們馬上又面臨消費稅調高的挑戰,這也是日本政府的頭痛問題。
(本文由新光國際開發董事長林伯翰口述)
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