【鉅亨網編譯張正芊 綜合外電】
全球最大債券基金公司 PIMCO (太平洋投資管理公司) 共同首席經理人葛洛斯 (Bill Gross) 周二 (25 日) 撰文警告，美國聯準會 (Fed) 主席伯南克 (Ben Bernanke) 的量化寬鬆 (QE) 貨幣刺激措施退場時程恐太匆忙，因美國經濟仍佈滿結構性問題，難以承擔利率升高衝擊。
伯南克上周三 (19 日) 於貨幣政策會議後表示，Fed 可能會在今年稍晚開始縮減 QE 資產收購規模，並視美國經濟情況或於明年退出 QE。但葛洛斯擔憂，Fed 對於經濟情況的看法恐怕失準，「尤其是那些結構性障礙，將限制經濟達成更高成長率及通貨膨脹的能力」。
葛洛斯於《MarketWatch》發表專文，指明伯南克稱 Fed 預期美國失業率將在明年中下降至 7% 的預測太樂觀。他寫道，伯南克發言顯示，Fed 對於美國經濟現況採取周期性看法，將低成長率歸咎於財政緊縮等因素；暗示因素若移除，經濟成長率便能猛然升至 3%。此外，伯南克似乎將房價上漲歸功於屋主看好房價走揚，而非強調房貸利率低落這原初因素。
因此葛洛斯指出，Pimco 對於美國經濟的看法，更加強調結構性因素。包括美國薪資持續受到產業全球化打壓，且人口結構趨勢──尤其是人口老化及戰後嬰兒潮陸續退休，將導致消費需求水準下降；此外，人力需求也出現與機械革新競爭的情況，新技術持續令職缺縮減而非增加。
葛洛斯表示，Pimco 認為這些是阻礙美國失業率在明年降低至 7% 的重大影響因素，但伯南克卻隻字未提。更別說讓失業率降至未加速通膨失業率 (NAIRU) 的通常水準 5%-6%，這顯然是更遙遠的目標。
儘管葛洛斯同意，QE 必須面臨結束一天，因為它扭曲了經濟動力，並將資產價格刻意膨脹至非正常水準；但他們認為，Fed 的退場計畫恐怕太過倉促。葛洛斯指出，伯南克雖然也擔憂 QE 退場對於市場的衝擊效應，而決定儘早暗示退場行動；但隨著眼前利率已開始升高的發展來看，他選擇的這條路也充滿危險。
葛洛斯寫道，美國經濟正處於高度槓桿化狀態，家戶無法再負擔支付更高利息。例如 30 年期房貸每月繳款自今年 1 月以來已大漲 20%-30%，且房貸申請自 5 月初以來已銳減 39%。
他指出，由於美國及國外財務環境處於如此高槓桿狀態，導致全球經濟對於利率上升的敏感程度遠勝以往。不像 10 幾 20 年前，Fed 還能將聯邦基金利率調升 500 個基點，並預期經濟減緩；今日若 Fed 升息或突然縮減貨幣寬鬆，經濟恐承受不起衝擊。
『新聞來源／鉅亨網』
This entry passed through the Full-Text RSS service — if this is your content and you're reading it on someone else's site, please read the FAQ at fivefilters.org/content-only/faq.php#publishers. Five Filters recommends: 'You Say What You Like, Because They Like What You Say' - http://www.medialens.org/index.php/alerts/alert-archive/alerts-2013/731-you-say-what-you-like-because-they-like-what-you-say.html
留言列表
留言列表