繼9月美國聯準會讓市場跌破眼鏡後，上周終於正式鳴槍宣布縮減量化寬鬆措施（QE），並決議自明年1月起，將房貸抵押證券化商品MBS每月購買規模縮減至350億美元，公債規模縮減至400億美元，並維持本金再投資計畫。
值得注意的是，即使QE縮減已經正式鳴槍起跑，但是相關官員對於升息的時點似有延後。我們預期，聯準會最快在2015下半年才會開始升息。市場預期美國物價可能上漲，美國個人消費支出物價指數（PCE指數）10月是0.7%，預估12月23日將公布的11月數值將增加0.5個百分點到1.2%，儘管如此，仍低於聯準會希望維持在2%的水準。
經建會也將在12月27日公布11月的景氣概況，其中在領先指標方面，10月為0.45，預計11月將持續上升但幅度不大，加上11月的景氣對策信號應該還是維持在黃藍燈，意味整個經濟成長的動能還是偏弱。
在QE確定縮減後，亞洲貨幣紛紛走低，但東南亞貨幣並未出現類似先前的大幅下跌，反而以台幣、韓元的跌幅較大，研判隨著經濟情勢趨穩，即使明年QE完全退場，東南亞貨幣（尤其是今年以來跌幅最深的印尼盾）應不至於再出現類似大幅度的貶值。
在實體經濟方面，主計總處在11月底正式調降今、明兩年的經濟成長率，經建會僅將2014年的經建目標訂在3.2%，顯示官方對於明年景氣看法也相對保守，加上國內景氣對策燈號續處黃藍燈，顯示經濟復甦力道仍顯疲軟。
此外，根據國泰金控發布的12月國民經濟信心調查顯示：國民綜合經濟信心指數再度下挫，且趨勢持續向下，顯示民眾對未來經濟景氣仍偏悲觀，且民眾對薪資、就業及大額消費意願多呈現微降，加以民眾對通膨預期上升，研判消費成長力道不強。而民間投資雖有示範區加持，但受限於全球經濟下行風險仍存，投資成長幅度不大，整體內需成長動能仍偏軟弱。
在外需部分，由於美國穩健復甦、歐元區走出衰退、及中國全面改革下求穩增長的大趨勢，外需對於台灣2014年的經濟成長貢獻可望大過內需的貢獻。我們預期在外需較強勁的成長下，台灣經濟成長可望改善，但受結構性問題壓抑，在海外生產比重續攀升的趨勢下，雖然國際景氣可望溫和復甦，但台灣經濟受惠的程度將相對受限。
我們認為QE退場對於台灣實體經濟的影響不大，反而是為美國經濟復甦做了強力的背書，台灣2014年經濟成長若要「登3%」，仍需要政府政策讓民眾及企業有信心，進而讓成長獲得內需引擎的推進，這是在歲末年終之際，我們對政府的最大期許。
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